Swiss Stock Exchange SIX réunit les acheteurs pour leur «offre numérique initiale»


La vente à emporter:

  • Swiss Digital Exchange (SDX), une unité de l’opérateur de bourse SIX Group, a organisé un consortium mondial d’institutions financières pour appuyer son «offre numérique initiale» (IDO).
  • La vente de jetons est prévue pour le milieu de l'année prochaine. Les produits ciblés ne sont pas encore publics.
  • SDX a modifié son plan d'affaires. À l’origine, elle visait à distinguer les actifs bancaires traditionnels d’abord et les actifs exotiques tels que l’immobilier et les œuvres d'art ultérieurement. Maintenant, il s'attend à faire l'inverse.
  • Focus de SDX a opté pour le traitement et la conservation post-transaction, qui, avec la connexion au système de clearing interbancaire suisse, sont parmi les principaux problèmes qui causent des retards.

Swiss Digital Exchange (SDX), le service public basé sur la blockchain appartenant à la société de bourse suisse SIX Group, a organisé un consortium mondial d'institutions financières pour soutenir son «offre numérique initiale» (IDO).

Désormais prévu pour le milieu de l’année prochaine, l’IDO ressemblera à un IPO traditionnel, à la différence près que les actions prendront la forme de jetons de sécurité émis sur la plate-forme SDX.

Thomas Kindler, qui a récemment pris la tête de SDX, a utilisé le terme «consortium» pour décrire la cohorte d'investisseurs, qui comprend des banques, des sociétés côté acheteur et des fournisseurs d'infrastructure de marché, car son objectif est de légitimer la technologie tout en levant des fonds. .

Kindler a dit à CoinDesk:

«Nous ne cherchons pas seulement au fonds souverain d'Abou Dhabi à nous donner de l'argent. Nous souhaitons que nos clients investissent, tout en nous engageant dans des activités commerciales et en nous aidant à valider ce que nous avons construit et à le mettre en œuvre. Le principal objectif n'est pas l'argent; c’est de l’argent lié aux affaires et à la validation du modèle commercial. "

Kindler ne nommerait aucun des membres du consortium. Il ne donnerait pas non plus d'indication sur le montant d'argent que SDX cherchait à obtenir. SIX conserverait la majorité des actions dans SDX, a-t-il déclaré.

«Il y a clairement un intérêt pour le marché», a déclaré Kindler. «Ce que nous prévoyons sont deux niveaux. D'une manière générale… nous examinons, par exemple, quatre ou cinq gros investisseurs. Ensuite, potentiellement dix investisseurs plus petits. "

SDX appartient à 100% à SIX Group, société anonyme non cotée basée à Zurich. SIX Group Elle-même appartient à environ 120 institutions financières nationales et internationales, qui sont également les principaux utilisateurs de ses services.

En faisant ses débuts avec son propre jeton de sécurité SDX, l’échange basé sur la chaîne de blocs mangera sa propre nourriture pour chiens, pour utiliser une expression usée.

«Nous voulons établir une norme afin que nous puissions fonctionner en direct sur notre propre bourse, ce qui serait un jeton d'actif natif», a déclaré Kindler.

Tokeniser les capitaux sous la forme d’actions non cotées dans un environnement entièrement réglementé est complexe, un fait attesté par entreprises telles que Nivaura, qui a travaillé sur cette dans le bac à sable du Financial Conduct Authority du Royaume-Uni avec l’aide du London Stock Exchange Group.

Le jeton d’équité numérique SDX sera émis sur une chaîne de blocs construite à l’aide de la version entreprise de la technologie Corda de R3. Interrogé sur les marchés secondaires ou sur la manière dont les jetons pourraient se connecter aux autres membres du consortium, Kindler a déclaré qu'il était limité dans ce qui pouvait être divulgué pour le moment.

«Nous envisageons une approche en deux phases», a-t-il déclaré. «Dans un premier temps, nous examinons un consortium international d’investisseurs. La deuxième étape serait notre propre émission. "

Retards

À la conférence Sibos 2019 à Londres la semaine dernière, SDX a publié un communiqué de presse à propos d’une version prototype de SDX, reconnaissant que le lancement complet du système, initialement prévu pour l’été 2019, avait été reporté à la fin de 2020.

Avant de s’attaquer à des raisons particulières, Kindler a donné un aperçu détaillé des difficultés rencontrées.

Il a déclaré à CoinDesk que «SDX est vraiment de bout en bout », une propriété souvent vantée par d'autres solutions de blockchain, mais qui en réalité ne comprend que des éléments, tels qu'une plate-forme de négociation ou la garde des clés.

«Nous construisons un DCT (dépositaire central de titres) réglementé pour les actifs numériques – et cela diffère de la capacité d'une banque à détenir des actifs numériques pour le compte d'un client», a déclaré Kindler.

SDX Il se trouve dans une «situation bizarre», a-t-il déclaré, car, d'une part, «nous sommes confrontés à une forte pression en termes de délais de mise sur le marché de la part de la concurrence et des parties prenantes, mais en même temps, il n'y a pas de marché. Nous développons le marché au fur et à mesure. "

Il a également laissé entendre que les banques qui sont les futurs clients de SDX pourraient ne pas être tout à fait à l’aise avec le nouveau monde des choses fictives, en déclarant:

«Le simple fait de positionner l’infrastructure principale est un défi, car il cannibalise les entreprises existantes et c’est un long plan du point de vue des banques."

Auparavant, SDX avait déclaré que le plan consistait à commencer par symboliser des éléments tels que les actions non cotées, puis les actifs traditionnels tels que les obligations; un peu plus loin, des actifs plus exotiques comme l'immobilier et les beaux-arts pourraient également être symbolisés.

Cependant, le plan consiste maintenant à se concentrer d'abord sur ces actifs symbolisés non traditionnels. En ce qui concerne le plan initial visant à rendre les actifs bancaires traditionnels plus symboliques, Kindler a déclaré:

«C’est ce que nous pensions il ya six à neuf mois. Mais cela a vraiment changé. Et si le secteur traditionnel des actions de premier ordre s’oriente vers le numérique, je pense que cela reste à voir. Nous prévoyons bien que cela se produise à long terme, mais les banques recherchent également des solutions complémentaires. ne pas cannibaliser leurs activités existantes mais créer de nouvelles opportunités de revenus. "

Bataille pour la garde

Dans une déclaration franche, Kindler a déclaré que la plupart des problèmes majeurs qui étaient à l'origine des retards étaient ceux liés au post-marché, en particulier des domaines tels que la garde d'actifs et la création d'un DCT basé sur la blockchain.

«Nous nous sommes donc concentrés sur le post-marché; la cotation et le négoce ont été un peu plus en arrière-plan pour le moment. Tout cela évolue et il nous faut juste un peu plus de temps », a-t-il déclaré.

SDX adapte Corda de R3 à la création de sa solution de conservation plutôt que de faire appel à des fournisseurs tiers pour la création de cette solution.

Selon M. Kindler, les éléments critiques incluent «la personnalisation, comme dans le cycle de vie complet de l'actif, mais également l'intégration dans notre connectivité existante».

Il a ajouté qu'il ne devrait y avoir qu'une seule connectivité pour le client.

"Qu'ils se connectent au monde traditionnel ou au monde numérique, cela ne devrait pas avoir d'importance", a-t-il déclaré.

Monnaie de banque centrale

La connectivité avec les Suisses est une autre pièce du puzzle. règlement brut en temps réel (RTGS) monnaie du système et de la banque centrale via la Banque nationale suisse (BNS).

Cet article, qui doit encore être ajouté, va au-delà des solutions traditionnelles de garde lorsque vous traitez avec de la monnaie de banque commerciale, a noté Kindler.

L’arrivée de la numérique sur la chaîne permet l’échange instantané d’argent et d’actifs et est souvent considérée carburant essentiel pour le transfert de valeur basé sur la blockchainau moins dans les arène bancaire en gros.

Kindler a déclaré que les transactions en numéraire pouvaient être effectuées de trois manières différentes sur SDX. En premier lieu, SDX détient un compte auprès du système RTGS (la société mère de SIX opérant pour le compte de SNB).

«Nous avons donc un compte là-bas et nous pouvons placer de la monnaie de banque centrale, puis générer des pépites fiat – toujours adossées à la monnaie de banque centrale. En tant que CSD, nous pouvons garantir que nous ne générerons pas plus de liquidités que sur le compte de la banque centrale », a-t-il déclaré.

SDX «constitue une autre approche.« L’interface avec le système RTGS existant ne nécessite pas de jetons d’argent dans notre infrastructure », a déclaré Kindler. "Nous ne disposons que de jetons d'actifs, si vous voulez, et nous avons une interface en temps réel avec le système RTGS et pouvons le gérer de cette manière."

Enfin, la banque centrale pourrait émettre des francs suisses numériques, a-t-il déclaré – mais "Nous ne sommes pas encore là."

SIX image via Shutterstock

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