Réglementation sur l'état de la sécurité en Asie


Cet essai est présenté dans le cadre de No Closing Bell, une série qui a précédé Invest: Asia 2019, qui portait sur l’interaction des marchés de la cryptographie en Asie avec les investisseurs mondiaux. Pour que la conversation se déroule en personne, inscrivez-vous à Investir: Asie 2019 à venir à Singapour les 11-12 septembre.


Depuis le boom des crypto-monnaies et l'engouement initial pour les monnaies en 2017, de nombreux pays asiatiques ont pris des mesures pour clarifier leurs réglementations en matière de crypto-monnaies et de jetons de sécurité.

Dans cet article, nous nous concentrons sur les trois pays qui disposent de la réglementation la plus claire en ce qui concerne les actifs numériques, même s'il reste encore beaucoup à faire.

Thaïlande

En Asie, la Thaïlande dispose de loin des législations les mieux définies pour régir les offres et les échanges de jetons de sécurité.

En mai 2018, le gouvernement thaïlandais a publié son Décret sur les actifs numériques qui établit les exigences nécessaires pour qu'une entreprise offre ou assure des opérations pour des actifs numériques. Le décret couvre à la fois les crypto-monnaies et les jetons numériques et est supervisé par la Securities and Exchange Commission of Thailand (SEC Thaïlande). Le décret segmente clairement les activités d’émission primaire (collecte de fonds), applicables aux offrants et émetteurs de jetons, et les activités de marché secondaire (négociation), applicables aux intermédiaires émetteurs de jetons et aux intermédiaires liés au commerce.

Avec le décret promulgué, la Thaïlande a également établi trois types de licences:

  • Licence d'échange d'actifs numériques;
  • Licence de courtier en actifs numériques; et
  • Licence de revendeur d’actifs numériques.

Ces licences décrivent les activités spécifiques auxquelles les entreprises peuvent participer. La licence d’échange s’applique à un centre ou à un réseau établi aux fins d’échange ou d’échange de biens numériques. La licence de courtier s’applique à toute personne qui fournit des services en tant que courtier ou agent en matière de négociation ou d’échange de biens numériques. La licence de concession s’applique à toute personne qui fournit des services en matière de négociation ou d’échange d’actifs numériques pour son propre compte en dehors de l’échange d’actifs numériques.

Par ailleurs, le décret sur les actifs numériques a limité les émissions de jetons uniquement par le biais de portails ICO approuvés. La Thaïlande a également établi une liste de crypto-monnaies approuvées pouvant être acceptées comme capital d'investissement pour les ICO et pouvant être jumelées à d'autres actifs sur des échanges d'actifs numériques: BTC, ETH, XRP, XLM.

À l’heure actuelle, sur recommandation de la SEC Thailand, le Ministère des finances thaïlandais a approuvé cinq, trois courtiers Digital Asset Brokers, un courtier et trois portails ICO.

Il reste encore du travail à faire: la Thaïlande n’a pas encore défini de directives claires concernant les exigences en matière de conservation pour les activités liées aux actifs numériques et aux cryptomonnaies. Aujourd'hui, il n'est pas clair si les normes existantes applicables aux valeurs mobilières devraient s'appliquer aux actifs numériques ou si de nouvelles directives et réglementations seront établies à l'avenir.

Singapour

Singapour de facto autorité monétaire de Singapour, une banque centrale, a publié un ensemble de lignes directrices en novembre dernier intitulé «Guide des offres de jetons numériques».

Cela clarifie le type d’actifs numériques relevant de la loi sur les valeurs mobilières et les contrats à terme (SFA) de Singapour. Si les jetons numériques constituent produits des marchés des capitaux tels que définis dans la SFA (c.-à-d. valeurs mobilières, contrats dérivés, etc.), ils sont régis par la SFA. Dans ces cas, les licences pertinentes existantes s'appliquent, en fonction des activités exercées par les entreprises: émetteur de jetons, plate-forme d'échange, conseiller ou autre.

Par exemple, un jeton de sécurité émission La plate-forme doit fonctionner sous une licence de services des marchés financiers (CMS) dans le but de négocier des produits des marchés financiers (y compris des valeurs mobilières). Un échange d’actifs numériques qui facilite commerce Les jetons de sécurité doivent être exploités sous licence en tant que centraux agréés ou opérateurs de marché reconnus.

Contrairement à la Thaïlande, la SFA à Singapour ne s'applique qu'aux actifs numériques entrant dans la définition des produits des marchés des capitaux. Les autres jetons numériques peuvent être classés comme des jetons de paiement (par exemple, bitcoin, éther) et relèvent de la Loi sur les services de paiement (PSA), qui devrait entrer en vigueur à la fin de 2019 et dispose d’un ensemble de licences distincte.

Avec la SFA et PSA actives, nous pouvons nous attendre à ce que les sociétés d’actifs numériques se conforment à un ensemble de réglementations plus claires, conformément aux réglementations en matière de valeurs mobilières et de paiement. Cependant, tout comme en Thaïlande, les exigences en matière de détention ne sont toujours pas claires. Étant donné que la licence CMS existante couvre les services de conservation de titres, nous prévoyons que les dépositaires de biens numériques devront opérer sous une licence CMS.

Le gouvernement de Singapour et les entités liées ont également manifesté leur engagement et leur enthousiasme pour le développement de l'industrie. En novembre dernier, MAS a notamment octroyé une licence d’opérateur de marché reconnu à 1exchange, la première bourse de valeurs privée de Singapour facilitant la négociation de jetons numériques. La bourse phare de Singapour, SGX, est un investisseur de 1exchange.

Le MAS travaille actuellement avec des entreprises de technologie financière dans un environnement réglementaire en sandbox pour déterminer les pièces manquantes. Nous prévoyons des mises à jour dans les six prochains mois. Il est clair que le gouvernement de Singapour appuie la croissance du secteur des actifs numériques et continue de créer un écosystème.

Hong Kong

Hong Kong, qui est l’un des principaux centres financiers d’Asie, est également en train d’établir une réglementation pour la scène cryptographique. En septembre 2017, la Commission des valeurs mobilières et des contrats à terme de Hong Kong (HK SFC) a publié une déclaration sur les ICO, puis, en novembre dernier, dans une déclaration et une circulaire sur le cadre réglementaire régissant les gestionnaires de portefeuille d'actifs virtuels, les distributeurs de fonds et les opérateurs de plates-formes de négociation. Le HK SFC utilise le terminologie «actif virtuel», qu’il définit comme une représentation numérique de la valeur, également appelée «crypto-monnaie», «crypto-actif» ou «jeton numérique».

Les nouvelles publications apportent plus de clarté réglementaire en ce qui concerne les investissements et la gestion des fonds investissant dans des actifs numériques.

En mars 2019, le SFC de Hong Kong a publié une «Déclaration sur les offres de jetons de sécurité», rappelant aux opérateurs que titres, sauf dérogation applicable, toute personne qui commercialise et distribue des jetons de sécurité (à Hong Kong ou visant des investisseurs de Hong Kong) doit être licenciée ou enregistrée pour une activité réglementée de type 1 (commerce des valeurs mobilières) en vertu de la Securities and Futures Ordinance ( OFS).

Cependant, Hong Kong est toujours en train de concevoir comment il devrait réglementer les plateformes d’échange d’actifs numériques. Dans ses publications de novembre 2018, SFC a appelé les opérateurs boursiers à se joindre à son sandbox réglementaire afin de déterminer le type de licence à accorder aux opérateurs boursiers. Les opérateurs boursiers peuvent devoir être réglementés par le SFC et avoir besoin de licences SFO de type 1 (négociation de titres) et de type 7 (fourniture de services de négociation automatisés).

Conformément à la réglementation en vigueur, les activités de dépositaire ne sont pas réglementées par le SFC, mais les entités agissant en qualité de dépositaires doivent être constituées en société de fiducie publique et demander la licence de fiducie ou de fournisseur de services aux entreprises (TCSP), délivrée par le registre des sociétés de Hong Kong.

On ne sait toujours pas s’il existera des directives distinctes pour les dépositaires d’actifs numériques, ou si la réglementation d’aujourd’hui, applicable aux dépositaires traditionnels, s’appliquera également aux dépositaires d’actifs numériques.

Conclusion

D'autres gouvernements de la région Asie-Pacifique ont également pris diverses mesures pour définir un champ d'application plus clair des exigences réglementaires pour les actifs numériques.

Aux Philippines, par exemple, le gouvernement a créé la Cagayan Economic Zone Authority (autorité de la zone économique de Cagayan), qui supervise une zone économique spéciale axée sur les activités liées aux technologies financières et à la cryptographie. Parallèlement, en février, la Securities and Exchange Commission des Philippines a publié projet de règlement autour des offres d'actifs numériques et de jetons, ainsi que des règles proposées pour les échanges. La Malaisie a des réglementations similaires à celles de Singapour et s’emploie également à les adapter pour couvrir les actifs numériques.

De nombreuses ambiguïtés existent dans les cadres juridiques actuels, souvent parce qu’elles ont été conçues pour un monde non numérique. Pourtant, la technologie continue.

Aujourd'hui, des organisations de plus en plus grandes des secteurs de la finance et de la technologie construisent des plates-formes de crypto-monnaie et de blockchain. Ces mesures ont accru l'urgence pour les gouvernements de comprendre et de réglementer les actifs numériques afin de suivre l'évolution constante des réalités commerciales.

Bien qu'il reste à voir comment la STO et la crypto-scène vont finalement se structurer au niveau mondial, nous prévoyons de nouveaux développements en matière de réglementation. Une chose dont nous pouvons être certains, c’est que le gros de l’action et de l’innovation proviendra d’Asie.

Image de boulier via Shutterstock

Laisser un commentaire

Fermer le menu